。它靠的是股权、是控制权、是金字塔式的资本架构。这玩意儿的风险在于，它太硬了，一旦链条崩断，就是系统性风险。”
“还有，传统金融里，信息不对称是核心问题，也是风险的主要来源。银行不了解小微企业的真实经营状况，保险公司不了解投保人的真实风险，投资机构不了解项目的真实前景。而互联网，特别是随着数据积累和分析技术的发展，有可能极大地改善这一点。”
“线上的产融结合，”李乐又在边上写了“线上”两个字，继续道，“是信息层面的融合，或者说，是信息不对称的削弱。它应该是自下而上的、生态性的嵌入。它不靠股权控制，靠的是数据、是算法、是信用记录，是无数个交易主体在平台上日复一日的互动积累下来的信任痕迹。”
“企业的交易流水、个人的消费记录、社交行为……都变成了数据，沉淀在你的账户里。那么，这个账户本身，就是一个信用主体。而附着在这个主体上的信息，经过处理，可能成为评估信用、判断风险的新依据。”
“这可能会催生新的信贷模式、保险模式，甚至投资模式。它不需要抵押，不需要担保，甚至不需要你认识银行的行长。平台可以根据你的历史数据，自动给你授信，自动给你放款，自动控制风险。”
“这不就是把金融信用，从传统的人格信任和制度信任，部分地转移到数字信任上来了嘛。”常总反应极快。
“对，”李乐点点头，“这种模式的好处在于，它嵌入的不是某个企业集团，不是某个利益共同体，而是嵌入在一个开放的、有海量参与者的交易生态里。”
“你的信用，不是靠某个老板的关系给你的，是你自己一笔一笔交易做出来的。这种信用，不是谁可以随意定义和操控的，它是长出来的。”
马老板则总眼睛一亮，“数据风控？用数据来替代抵押和担保？”
“可以这么理解，但不仅仅是替代，更是一种补充和深化。”
“传统风控看的是历史、是资产、是担保，是硬信息，数据风控可能更关注行为、关注流程、关注关联，是软信息。两者结合，或许能勾勒出更立体的风险画像。”
“还有么？”沈钧伸手，拿过纸巾，看了看，又问道。
“有，”李乐笑了笑，“第二，是渠道和触达层面的变革。”
“互联网打破了物理网点的限制，可以更低成本、更广范围地触达客户。特别是那些被传统金融机构忽视的长尾客户，比如小微企业、个